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中泰证券李迅雷:明年股市依然有很多结构性机会

www.china-direct.net2019-12-26

原标题:中泰证券首席经济学家李迅雷:明年股市仍有许多结构性机会”“虽然2020年经济增长率会下降,但我们的资本市场仍有许多机会。这些机会更多的是结构性的,而不是趋势性的。” “这是中泰证券研究所所长、首席经济学家李迅雷在最近的讲话中透露的观点

11月29日,李迅雷在浙江杭州参加了“财富全球”财富论坛和财富全球投资管理协会成立五周年。他发表了关于2020年中国经济前景、政策趋势和投资机会的主旨演讲

李迅雷,首席经济学家兼中泰证券研究所所长,发表了主旨演讲

李迅雷认为经济增长率正在下降或会持续很长一段时间。每个人都应该做好心理准备,但经济不会进入全面通缩,也不会因为最近猪肉价格持续上涨而出现全面通胀。

展望未来,李迅雷认为资本市场将迎来一个蓬勃发展的阶段,结构性机遇依然存在,并对大消费和信息技术领域持乐观态度。

谈论投资:资本市场正在从一个走向另一个,而不是升天

李迅雷说,促进资本发展仍然有赖于改革,我们应该认识到科学创新委员会的战略高度。

“中国上市公司很多,退市率很低。2006年至今,只有15家上市公司已退市,美国纳斯达克2700家上市公司中有106家已退市。中国资本市场改革应进一步深化,融资功能将得到更好的发挥。 "

尽管宏观经济并不乐观,资本市场上的机会仍然存在,但李迅雷认为,这些机会更多的是结构性的,而不是趋势性的。 原因是中国经济已经进入了一个以股票经济为主导的时代。 在增量经济下,资本市场将呈现总体上升趋势,这是鸡与狗提升的特征,而股票经济则呈现上升趋势和结构优化的特征。

李迅雷表示,这需要一个更专业的团队来进行资产配置,这一投资理念将在未来得到进一步巩固。与此同时,由于国内对金融管理的巨大需求,财富管理领域存在许多机遇。

在同一天的会议上,财通证券董事长兼党委书记强剑也提到财富管理的专业时代正在全面展开。

他说目前的“不炒房”政策已经全面实施,大量财富将从房地产中溢出。P2P和互联网金融规范被清除,新的资产管理法规和其他政策落地,“渠道+期限错配+刚性支付”原有模式被打破 此外,5G技术、人工智能、区块链等新一代信息技术也逐渐释放了它们对金融业的影响。顾客的需求变得更加个性化、多样化和定制化,这也给财富管理的转型带来了很多想象空。

强剑指出,财富管理正进入一个大的转型时期,从产品和竞争性销售时代到平台创造的生态时代。 资源整合和价值创造将成为核心。专业机构相互赋权、资源对接、竞争与合作取代竞争、合作创造合作共享双赢的时代已经到来。 财富管理最紧迫的事情不是简单的高质量产品,而是高质量的生态。

具体到行业选择,李迅雷说,对大消费持乐观态度 由于中国总体上仍处于消费升级阶段,对环境保护、健康、养老等方面的需求将越来越大。

此外,随着产业转型,新兴产业将会崛起,信息技术产业的规模将会迅速增长。

谈经济:下降趋势会持续很长时间,所以要做好准备。

李迅雷认为,经济增长的下降趋势不会在明年或次年结束,而是会继续下去。

他说:“我们不需要国家统计,我们使用的是上市公司的数据,剔除2017年以来上市的银行和新股后,我们发现上市公司扣除非经常性损益后的业绩数据已经连续五个季度出现负增长,这说明整体企业盈利能力肯定不好。” 国家统计局公布的规模以上工业企业11月利润增长率也为负增长10%。这确实表明,我们现在正处于一个股票经济不景气、增量经济不足以推动股票的阶段。 我认为它会持续很长时间,每个人都应该做好心理准备。 "

至于国内生产总值(国民生产总值)增长数据的预测,李迅雷认为,只要2020年能够达到5.9%,到2020年实现十年翻一番的目标应该不会太难

自2019年以来,猪肉价格上涨已成为所有人的热门话题 随着猪肉价格的上涨,消费者价格指数(CPI)的同比增幅也在上升。

国家统计局的统计数据显示,2019年10月的消费物价指数同比上升3.8%,比9月的3.0%上升了0.8个百分点 自今年年初以来,消费物价指数的同比增长率一直在不断上升,从2月份的1.5%的同比低点上升到3月份的2.3%、4月份的2.5%、5月份和6月份的2.7%、7月份和8月份的2.8%,再上升到现在的3.8%

通货膨胀来了吗?对此,李迅雷表示,这不会导致整体通胀。当然,即使剔除猪肉价格的消费物价指数下降,也不会导致整体通缩。

他说:“我的观点是,目前的增长率仍处于相对较快的阶段,但通胀并不明显。如果我们单看每月的消费物价指数,明年1月的消费物价指数可能会达到5%,但我认为明年的消费物价指数肯定会在年中后回落。这不需要太担心。” 经济增长会出现滞胀吗?即使明年国内生产总值达到5%,仍将是美国经济的3倍左右。有什么好担心的?虽然我们的通胀有某些迹象,但不会导致整体通胀或通缩。 “

谈论政策:监管系统化和货币政策仍然宽松

李迅雷指出,目前中国宏观经济在股票经济下出现了多种分化,包括人口分化、地区分化、居民收入分化、企业分化等。 在这种情况下,为了保持经济稳定增长的目标,政策仍将通过改革和结构调整促进健康的经济增长。

在李迅雷看来,中国有很强的偿债能力。人们不必担心,但是财政压力也会带来一系列改革。例如,国有企业的改革将会加强,制造业的发展在未来可能会受到更多的关注。

此外,在货币政策方面,李迅雷认为将保持宽松的货币政策。 “总的来说,我们的货币政策将保持宽松。我认为中国的降息周期刚刚开始。明年我们将小规模降息几次。让我们快速走一步 ”

责任编辑:张源成

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