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马棕产量或继续增加油脂走势受抑

www.china-direct.net2019-07-25

  油脂观点:马棕产量或继续增加油脂走势受抑

  逻辑:国际市场,6月马棕期末库存超预期,MPOB报告偏空,预计7月马棕产量将继续增加,库存上升施压油脂市场。

  国内市场,上游供应,豆油库存趋增,油脂整体供应压力仍存。下游消费,天气转暖棕榈油消费改善,油脂整体仍处于消费淡季。综上,小包装备货旺季即将开启,料近期豆油走势略偏强,棕油仍偏弱。

  操作建议:棕榈油:前期空单续持;豆油菜油:观望。

  风险因素:原油价格大幅上涨,中美中加贸易关系再度恶化,刺激油脂价格上涨。

  蛋白粕观点:供需报告略偏多,蛋白粕预计将反弹

  逻辑:供应端,7月供需报告仍延续6月面积终值,下调单产和期末库存,美中西部低温过程仍值得关注,天气预计或支撑美豆价格小幅走高。中美贸易战谈判重启,但实质性协议达成前中国买家对美豆仍较为谨慎。需求端,川渝地区非洲猪瘟爆发,导致6月能繁母猪环比大幅走低,豆粕消费堪忧。预计蛋白粕重回区间震荡运行。

  操作建议:区间操作。

  风险因素:中美贸易战再生枝节

  来源: 中信期货

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